成长能力分析（Growth Analysis）是评价企业扩大规模、壮大实力的潜在能力，主要表现在收入、利润、净资产、总资产等增长情况。

　　企业成长能力分析时应注意：(1)要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性，一个企业的销售增长率应高于其资产增长率，才能说明企业在销售方面具有良好成长性。(2)要全面、正确分析和判断一个企业营业收入的增长趋势和水平，必须将企业不同时期销售增长率加以比较和分析。

　　成长能力分析主要考察以下八项指标：营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率。

　　企业成长能力指标有很多个，常用的主要有以下指标：

　　（一）营业收入增长率

　　营业收入增长率，是企业当年营业收入增长额与上一年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。其计算公式为：

　　营业收入增长率=当年营业收入增长额/上一年营业收入总额×100%

　　其中：当年营业收入增长额=当年营业收入总额一上一年营业收入总额

　　营业收入增长率大于零，表明企业当年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好也越强大。

　　（二）营业利润增长率

　　营业利润增长率，是企业当年营业利润增长额与上一年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。其计算公式为：

　　营业利润增长率=当年营业利润增长额/上一年营业利润总额×100%

　　其中：当年营业利润增长额=当年营业利润总额一上一年营业利润总额

　　（三）净利润增长率

　　1、企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。

　　通常用净收益增长率来近似地描述企业价值的增长，并将其作为企业发展能力分析的重要指标。

　　净收益增长率是指当年留存收益增长额与年初净资产的比率。

　　2、净收益增长率的因素分析：

　　净收益增长率=留存收益增加额÷年初净资产

　　　　　　　　=当年净利润×（1—股利支付比率）÷年初净资产

　　　　　　　　=年初净资产收益率×（1-股利支付比率）

　　　　　　　　=年初净资产收益率×留存比率

　　该公式表示企业在不发行新的权益资本并维持一个目标资本结构和固定股利政策条件下，企业未来净收益增长率是年初净资产收益率和股利支付率的函数表达式。企业未来净收益增长率不可能大于期初净资产收益率。

　　从上式可以看出，企业净资产收益率和留存比率是影响企业净收益增长的两个主要因素。净资产收益率越高，净收益增长率也越高。企业留存比率越高，净收益增长率也越高。

　　由于净资产收益率的重要作用，在实际运用中经常把净收益增长率扩展成包括多个变量的表达式，其扩展式为：

　　净收益增长率（g）=年初净资产收益率×留存比率 =年初总资产净利率×（总资产÷净资产）×留存比率 =年初总资产周转率×销售净利率×年初权益乘数×留存比率

　　综上，企业在各方面保持不变的情况下，只能以g的速度每年增长（该增长率是可持续增长率），当企业增长速度超过g时，上述四个比率必须改变，也就是企业要超速发展，就必须要么提高企业的经营效率（总资产周转率），要么增强企业的获利能力（销售净利率），或者改变企业的财务政策（股利政策和财务杠杆），也就是说企业可以调整经营效率、获利能力及财务政策来改变或适应自己的增长水平。

　　（四）净资产增长率（资本积累率）

　　资本积累率，是企业当年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，反映企业当年资本的积累能力。其计算公式为：

　　资本积累率=当年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%

　　资本积累率越高，表明企业的资本积累越多，应对风险、持续发展的能力越强。

　　（五）资本保值增值率

　　资本保值增值率，是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下实际增减变动的情况。其计算公式为：

　　资本保值增值率扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%

　　一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。该指标通常应当大于100%。

　　（六）总资产增长率

　　总资产增长率，是企业当年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。其计算公式为：

　　总资产增长率=当年总资产增长额/年初资产总额×100%

　　其中：当年总资产增长额=年末资产总额一年初资产总额

　　总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张投资。

　　（七）技术投入比率

　　技术投入比率，是企业当年科技支出（包括用于研究开发、技术改造、科技创新等方面的支出）与当年营业收入的比率，反映企业在科技进步方面的投入，在一定程度上可以体现企业的发展潜力。其计算公式为：

　　技术投入比率=当年科技支出合计/当年营业收入×100%

　　（八）营业收入三年平均增长率

　　营业收入三年平均增长率表明企业营业收入连续三年的增长情况，反映企业的持续发展态势和市场扩张能力。

　　一般认为，营业收入三年平均增长率越高，表明企业营业持续增长势头越好，市场扩张能力越强。

　　（九）资本三年平均增长率

　　资本三年平均增长率表示企业净资产连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。